๐ ํต์ฌ ํฌ์ํฌ์ธํธ
1๏ธโฃ ์ฝ์ค๋กฑ์คํฌ์ธ ์ค๊ตญ๋ฒ์ธ ๊ณ ์ฑ์ฅ
์ฝ์ค๋กฑ์ธ๋๋ ์ค๊ตญ ํฉ์์ฌ ‘์ฝ์ค๋กฑ์คํฌ์ธ ์ฐจ์ด๋’(์ง๋ถ 25%)๋ฅผ ํตํด ์ค๊ตญ ์์๋์ด ์์ฅ์์ ํญ๋ฐ์ ์ธ ์ฑ์ฅ์ ํ๊ณ ์์ต๋๋ค. 2021๋
703์ต ์์ด๋ ๋งค์ถ์ด 2024๋
5,032์ต ์์ผ๋ก 7๋ฐฐ ๋๊ฒ ๋์๊ณ , 2025๋
์๋ 8,082์ต ์, 2029๋
์๋ 2์กฐ ์๊น์ง ์ปค์ง ์ ๋ง์ด์์.
→ ์ค๊ตญ ๋ด ์ ํฌ ์๊ฐ ๋๊ณ , ํฉ์์ฌ์ธ ์ํ์คํฌ์ธ ์ ๋ธ๋๋ ํ์์ ์ ํต๋ง ๋๋ถ์ ๋งค์ถ์ด ์ ํฌ๋น 3~4์ต ์์์ 20์ต ์ ์ด์์ผ๋ก ๊ป์ถฉ ๋ฐ์์ฃ . 1๋ถ๊ธฐ๋ง ํด๋ ๋งค์ถ์ด ์ ๋
๋๋น 100% ๋๋ฉฐ 2,180์ต ์์ ๊ธฐ๋กํ์ต๋๋ค.
2๏ธโฃ ํํ๋ถ๋ฌธ ‘์ญ๋ ์ต๋’ ์ด์ต ๊ธฐ๋ก
ํํ ๋ถ๋ฌธ๋ ์์ฃผ ์ ๋๊ฐ๊ณ ์์ต๋๋ค. 2025๋
1๋ถ๊ธฐ ์์
์ด์ต์ด 391์ต ์์ผ๋ก, ์ฐฝ์ฌ ์ด๋ ์ต๋ ๋ถ๊ธฐ ์ด์ต์ ๋์ต๋๋ค.
→ ์์ ์์ง ์ ํ์ ์ ๋ฝ ๋ด NCC ์ค๋น ์คํฌ๋ฉ(ํ์) ์ํฅ์ผ๋ก ๊ณต๊ธ์ด ์ค์ด ๊ฐ๊ฒฉ์ด ์์นํ๊ณ , ๋์ฒด์ฌ์ธ ๊ฒ๋ก์ง ์์๋ ๋์ด ํธ์กฐ์ธ๋ฅผ ๋ณด์์ด์.
→ ์กฐ์ ์
๊ฒฝ๊ธฐ ํ๋ณต, 5G ํต์ ์ ์์ฌ ํ๋งค ํ๋ ๋๋ถ์ ํ๋์์ง·์ํญ์์์ง ์ค์ ๋ ์ข์์ก์ต๋๋ค.
3๏ธโฃ ์ง๋ถ๋ฒ ์ด์ต, ์นํ๊ฒฝ ์ ์ฌ์
๊น์ง
์ฝ์ค๋กฑ์ธ๋๋ KT&G์ ํจ๊ป ‘์นํ๊ฒฝ ๋ผ์ด์ค์
ํ ์ฐ’ ์ฌ์
์ ๊ณต๋ ๊ฒ์ฆ ์ค์
๋๋ค. ์ด๊ฒ ์์
ํ๋๋ฉด ์ถ๊ฐ ์ง๋ถ๋ฒ ์ด์ต๋ ๋ฐ์ํ ์ ์์ด ์ค์ฅ๊ธฐ ์ฑ์ฅ ๊ธฐ๋๊ฐ์ด ํฝ๋๋ค.
๐ ์ค์ ๋ฐ ์ฌ๋ฌด ์์ฝ
๋งค์ถ์ก (์ต ์) | 4,843 | 5,494 | 5,928 | 6,458 |
์์ ์ด์ต (์ต ์) | 159 | 204 | 268 | 329 |
์์ด์ต (์ต ์) | 99 | 140 | 216 | 246 |
EPS (์) | 3,256 | 4,630 | 7,125 | 8,135 |
์์ ์ด์ต๋ฅ (%) | 3.3 | 3.7 | 4.5 | 5.1 |
์์ด์ต๋ฅ (%) | 2.3 | 2.9 | 4.0 | 4.2 |
ํ์ฌ ์ฃผ๊ฐ๋ ์ฝ 29,900์ (5/19 ๊ธฐ์ค)์ด๊ณ ์์ PER(์ฃผ๊ฐ์์ต๋น์จ)์ 2025๋ 6.5๋ฐฐ, 2026๋ 4.2๋ฐฐ๋ก ์๋นํ ์ ํ๊ฐ ๊ตฌ๊ฐ์ ์์ต๋๋ค.
๐ Peer ๊ทธ๋ฃน ๋๋น ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๋งค๋ ฅ๋
2025F PER (๋ฐฐ) | 6.5 | 8.1 | 9.5 |
2025F PBR (๋ฐฐ) | 0.2 | 0.4 | 0.3 |
2025F EV/EBITDA (๋ฐฐ) | 7.0 | 7.8 | 8.3 |
- PER, PBR, EV/EBITDA ๋ชจ๋ peer ๊ทธ๋ฃน ๋๋น ๋ฎ์ ์๋์ ์ผ๋ก ์ ํ๊ฐ.
- ROE(์๊ธฐ์๋ณธ์ด์ต๋ฅ )๋ 2025๋ 3.8%์์ 2027๋ 6.1%๋ก ๊ฐ์ ์ ๋ง, peer ํ๊ท (2025๋ 4~5%)๊ณผ ๋น์ทํ๊ฑฐ๋ ์ํํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ.
๐ ๋ถ๋ฌธ๋ณ ์ํฉ
โ ์ฐ์ ์์ฌ
- ์๋์ฐจ ์์ฌ ๋ถํ ์ฌ์ ์ด ๊พธ์คํ ์ฑ์ฅํ๊ณ ์์ง๋ง, ์๋ผ๋ฏธ๋(๊ณ ๋ถ๊ฐ ์ฌ์ ) ์์ ํ๋ณต์ด ๋ฆ์ด ์์ ์ด์ต์ด ๊ฐ์ํ์ต๋๋ค.
- ๋ฌผ๋ ํ๋ณด, ์์ฐ์ฑ ํฅ์, ์๊ฐ ์ ๊ฐ, ๊ณ ๋ถ๊ฐ ์ ํ ๋ฑ์ผ๋ก ๊ฐ์ ๋ฐฉ์ ์คํ ์ค.
โ ํํ
- ์์ ์์ง, ํ๋์์ง, ์ํญ์์์ง ๋ชจ๋ ์์ ์ฆ๊ฐ.
- ์ ๊ท 5G ์์ฌ ํ๋งค๋ ํ๋๋๋ฉด์ ๋น ๋ฅด๊ฒ ์ด์ต ๊ฐ์ .
โ ํจ์
- ๊ตญ๋ด ํจ์ ์๋น ์ฌ๋ฆฌ ์์ถ, ์ด์ ๊ธฐํ ์ํฅ์ผ๋ก YoY ๋งค์ถ ๊ฐ์.
- ๋ค๋ง ๊ธ๋ก๋ฒ ์ ๊ท ์์ฅ ์ง์ถ์ ํฌ์ ์ค์ด๋ผ ์ค์ฅ๊ธฐ ๋์ฝ์ ์ค๋น.
โ ๊ธฐํ (๊ณจํ์ฅ·์๋์ง)
- ๊ณจํ์ฅ ๋ณด์๊ณต์ฌ, ๋น์๊ธฐ ์ํฅ์ผ๋ก ์ ์๊ฐ ํ๋๋์ง๋ง ์ผ์์ ์์ธ.
๐ฐ ์ฌ๋ฌด ๊ฑด์ ์ฑ
- ๋ถ์ฑ๋น์จ 95%, ์๊ธฐ์๋ณธ๋น์จ 51%๋ก ์์ ์ .
- ์ฐจ์ ๊ธ ์์กด๋๋ ์ฝ 35% ์์ค.
- ์ ์ฉ๋ฑ๊ธ์ ํ์ฌ์ฑ A0, ๊ธฐ์ ์ด์ A2๋ก ์ฐ์ํ ํธ.
๐ ์ฃผ๊ฐ ๋ฐ ํฌ์ ๋งค๋ ฅ
์ต๊ทผ 1๋ ๊ฐ ์ฃผ๊ฐ๋ -25% ํ๋ฝํ์ง๋ง, ์ค์ ํ๋ณต๊ณผ ์ค๊ตญ ์์ฅ ๊ณ ์ฑ์ฅ์ด ๋ง๋ฌผ๋ฆฌ๋ฉด์ ํด์ด๋ผ์ด๋ ๋ชจ๋ฉํ ์ ์ง์ ์ค์ ๋๋ค. ๋ฐฐ๋น์์ต๋ฅ ๋ 4.3%๋ก ๊ฝค ๋งค๋ ฅ์ ์ ๋๋ค. ๋จ๊ธฐ์ ์ผ๋ก๋ ์์ฅ ๋๋์ด(ํนํ ํจ์ ๋ถ๋ฌธ ์ค์ )์ ๋ง์ถ ์ค์ ๊ฐ์ ์ด ํ์ํ์ง๋ง, ์ค์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก๋ ์ค๊ตญ ์คํฌ์ธ ์์ฅ๊ณผ ํํ๋ถ๋ฌธ ์ฑ์ฅ, ์นํ๊ฒฝ ์ ์ฌ์ ์ง์ถ์ด ํ์ฌ ๊ฐ์น๋ฅผ ๋์ด์ฌ๋ฆด ์์์ ๋๋ค.
๐ ๋ฆฌ์คํฌ ์ฒดํฌ
โ ๏ธ ์๋ผ๋ฏธ๋ ์์ ํ๋ณต ์ง์ฐ → ์ฐ์
์์ฌ ๋ถ๋ฌธ ์ด์ต ์ฝ์ธ ์ง์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ
โ ๏ธ ๊ตญ๋ด ํจ์
๋ถ๋ฌธ ๋ถ์ง → ๊ตญ๋ด ์๋น ํ๋ณต ํ์
โ ๏ธ ์ค๊ตญ ์์ฅ์ ๋ํ ์์กด๋ ์ฆ๊ฐ → ์ค๊ตญ ๊ฒฝ๊ธฐ ๋ํ, ๊ท์ ๋ณํ ์ฃผ์
๐ฆ ํฌ์ ํ๋จ
โ ์ค์ฅ๊ธฐ ๋งค๋ ฅ ๋์ ๊ธฐ์
โ ํ ์ฃผ๊ฐ๋ ์ ํ๊ฐ ๊ตฌ๊ฐ
โ ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ 47,000์, ์์น ์ฌ๋ ฅ +57%
โ ๊ฐํ ์ค๊ตญ ๋ฒ์ธ ์ฑ์ฅ, ํํ๋ถ๋ฌธ ์ค์ ํธ์กฐ, ์นํ๊ฒฝ ์ ์ฌ์
์ถ์ง ๋ฑ ๋ค๊ฐ์ ์ฑ์ฅ ๋ชจ๋ฉํ
๋ฐ๋ผ์ ์์ฃผ ๋งค๋ ฅ์ ์ธ ์ ํ๊ฐ ์์ธ์ฃผ์ด์ ๊ฐ์นํฌ์์ ์ ๊ฒฉ์ฃผ์์ผ๋ก ํ๋จ๋ฉ๋๋ค.
* ๋ณธ ๊ธ์ ๊ฐ์ธ์ ์ผ๋ก ๊ณต๋ถํ ๋ด์ฉ๊ณผ ์ด๋ฅผ ๋ฐํ์ผ๋ก ํ ํฌ์ ์๊ฒฌ์ ์์ ํ ๊ฒ
* ๋ณธ ๊ธ์ ์ ํ ๋ด์ฉ๋ค์ ์ ๋ฌธ์ฑ์ ๋ด๋ณดํ์ง ์์ผ๋ฉฐ, ์ธ์ฉํ๊ฑฐ๋ ์ ์๋ ์๋ฃ๋ค์ด ์ฌ์ค๊ณผ ์ผ์นํ์ง ์์ ์ ์๊ณ ์ ํ์ฑ, ์์์ฑ์ ๋ณด์ฆํ์ง ์์
* ๋ณธ ๊ธ์ ์ธ๊ธ๋ ํน์ ์ข
๋ชฉ์ ๋งค์/๋งค๋์ ์ถ์ฒ์ด ์๋๋ฉฐ, ์ด๋ก ์ธํ ํฌ์ ์์ต์ ๋ํ ๋ฒ์ ์ฑ
์์ ์ง์ง ์์
* ๋ณธ์ธ์ ์ธ๊ธ๋ ํน์ ์ข
๋ชฉ์ ์ธ์ ๋ ์ง ์๊ณ ์์ด ๋งค๋ํ๊ฑฐ๋ ๋งค์ํ ์ ์์
'์ฌํ ํฌ.๊ฒฝ์ ๊ต์ก > ์ฃผ์' ์นดํ ๊ณ ๋ฆฌ์ ๋ค๋ฅธ ๊ธ
์์ฅ์ ์ค๋ฆฝ, AI๋ ์ง์ฃผ: ๊ธฐ์ ์ฃผ ๋ ๋ฆฌ, ๋ค์ ํ๋ฒ AI๊ฐ ์ด๋๊น? (1) | 2025.06.04 |
---|---|
๋ฐ๋์ฒด ์๋ถ์ฅ์ ์ง์ฃผ - ํ์์์ด์์ค (0) | 2025.05.22 |
๋๋ฐฉ์ ๊ธฐ โ ์ ํ๊ฐ๋ ์กฐ์ ๊ธฐ์์ฌ ์จ์ ๊ฐ์, ์ง๊ธ์ด ๊ธฐํ. (0) | 2025.05.21 |
๋ฐ๋์ฒด ์๋ถ์ฅ์ ์ง์ฃผ - ์์จ์์์ค (0) | 2025.05.20 |
๋ฐ๋์ฒด ์๋ถ์ฅ์ ์ง์ฃผ โ ์ค๋ก์คํ ํฌ๋๋ก์ง (0) | 2025.05.19 |