반도체 소부장의 진주 - 한솔아이원스

 

1. 기업 개요 및 사업 구조

한솔아이원스(114810)는 반도체 및 디스플레이 제조 장비의 핵심 부품 정밀 가공과 세정/코팅을 주력 사업으로 영위하는 중견기업이다. 2005년 법인 전환 후, 2013년 코스닥 상장, 2022년 한솔그룹(한솔테크닉스) 편입을 거쳤다. 본사는 경기도 안성시에 위치해 있으며, 국내외(미국, 대만)에 종속법인을 두고 글로벌 고객사에 부품과 서비스를 제공한다. 2024년 기준 매출 비중은 정밀가공 77.5%, 세정/코팅 22.5%로 구성된다

 

2. 주요 사업 및 경쟁력

 

정밀가공 부문

• 반도체 장비(식각, 금속배선, 증착 등)에 사용되는 Shower Head, Chamber, Disk Ass’y 등 초정밀 부품을 가공해 삼성전자 등 IDM과 글로벌 장비업체(A사 등)에 납품한다.
• 특수금속, 특수수지 등 다양한 소재에 대한 가공기술을 바탕으로 국산화 및 맞춤형 공급 역량을 확보하고 있다

세정/코팅 부문

• 반도체 공정 중 발생하는 미세오염(파티클 등)을 제거하고, 특수 코팅을 통해 부품 수명 연장 및 재사용을 가능하게 한다.
• 반도체 미세화 및 외주화 트렌드에 따라 안정적인 성장세를 보이며, 신규 진입장벽이 높은 시장 특성을 가진다.
• 최근 안성 신공장 증설로 생산능력이 확대되었으나, 이에 따른 고정비 부담도 증가했다.

신규사업 및 기술개발

• ESG 트렌드에 맞춘 ‘노광장비 부품 Re-use(재사용)’ 사업을 신규 추진, 글로벌 장비사 및 국내 IDM 고객사로 공급 확대 중.
• 쿼츠(Quartz) 대체 세라믹 신소재(ICONIC) 개발에 성공, 기존 소재 대비 3배 이상의 내플라즈마성 확보. 글로벌 장비사 T사향 양산평가 중으로, 향후 실적 플러스 알파 요인으로 기대

 

3. 2024~2025년 실적 및 재무 현황

 

2024년 연간 실적

• 매출액 1,571억원(+26.8% YoY), 영업이익 231억원(+180.7% YoY, OPM 14.7%)
• 정밀가공 부문 매출 1,218억원, 영업이익 184억원으로 실적 개선 주도
• 세정/코팅 부문 매출 353억원, 영업이익 47억원(신공장 가동에 따른 비용 증가로 이익 감소)

2025년 1분기 실적

• 매출액 489억원(+30.8% YoY), 영업이익 119억원(+143.3% YoY, 영업이익률 24.4%)
• 순이익 106억원(+27.6% YoY), 고마진 식각 부품 위주 출하 및 주요 고객사 수주 회복이 실적을 견인
• 자사주 52만주(발행주식의 1.8%) 소각 결정, 주주가치 제고 노력 병행

2025년 연간 전망

• 매출 1,920억원(+22.2% YoY), 영업이익 364억원(+57.6% YoY, OPM 18.9%)으로 추가 성장 전망
• 메모리 반도체 업황 개선, 신규 고객사 및 제품 확대, 고마진 세정/코팅 부문 매출 증가가 주요 동력

주요 재무지표 (2024년말 기준)

매출액(억원)	1,639	1,239	1,571	1,920
영업이익(억원)	361	82	231	364
순이익(억원)	280	21	310	310
영업이익률(%)	22.0	6.6	14.7	18.9
부채비율(%)	50.8	45.4	27.3	20.2
ROE(%)	24.4	1.4	18.6	15.7
EPS(원)	968	73	1,064	1,067
P/E(배)	6.8	136.3	6.0	7.1
시가총액(억원)			2,198

 

자료: KB증권, 분기보고서, FnGuide

 

4. 경영 및 주주 현황

• 최대주주: 한솔테크닉스(35.3%), 자사주 5.1% 보유, 나머지 59.6%는 유통주식
• 임직원 677명(2024년 기준), 산업 내 유사 매출규모 대비 인력 규모가 큰 편
• 최근 2년간 대표이사 및 이사회 일부 교체, 한솔그룹 편입 후 지배구조 안정화

 

5. 성장전략 및 R&D

• R&D 투자: 2024년 연구개발비 21억원(매출 대비 1.34%), 신소재 및 차세대 코팅기술, 품질분석센터 구축 등 활발히 진행
• 특허/지적재산권: 국내외 특허 105건(등록 33, 출원 72) 보유, 기술경쟁력 확보
• 신규사업: 반도체 부품 Re-use, 쿼츠 대체 신소재, 세정/코팅 신규 고객사 확대 등으로 중장기 성장동력 확보

 

6. 리스크 요인 및 대응

• 고정비 부담: 신공장 증설 및 인력 증가로 고정비 부담이 커짐. 전방(반도체) 가동률 하락 시 실적 변동성 확대 우려
• 산업 특성: 반도체 소모품 시장은 전방 산업(반도체/디스플레이) 투자 및 가동률에 민감, 고객사 투자 지연 시 수주 감소 가능성.
• 환율/원재료 가격 변동: 원자재(알루미늄, 세라믹 등) 가격 및 환율 변동에 따른 원가 변동성 존재

 

7. 결론 및 투자 포인트

한솔아이원스는 반도체 장비 부품 정밀가공 및 세정/코팅 분야에서 국내외 주요 고객사와의 신뢰를 기반으로 안정적 사업을 영위하고 있다. 2024년 실적 턴어라운드에 성공했으며, 2025년에도 업황 개선, 신규사업(재사용, 신소재 등) 및 고객사 확대에 힘입어 고성장세가 기대된다. 특히 코팅/세정의 경우 이미 선투자가 완료되었기에 향후 업황개선시 실적개선폭은 상당히 클것으로 기대된다. 추가로 신소재 및 친환경 사업 진행도 진행중이다. 턴어라운드와 주주환원 그리고 미래성장동력까지 갖춘 저평가 주식 한솔아이원스에 관심이 필요해보인다. 

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